Аукционы офз что это
Можно ли обычному инвестору участвовать в аукционах Минфина?
Выпуск государственных долговых обязательств – рядовая практика, а ОФЗ давно стали привычным инструментом для инвестора. Но зачем Минфин проводит аукционы по размещению своих бумаг и почему об этом так много говорят на рынке? И, если об аукционах объявляется публично, может ли обычный инвестор поучаствовать в них? Об этом поговорим подробно в данном обзоре.
Аукционы ОФЗ: как они влияют на рынок
Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.
Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.
Любое государство не только собирает налоги, но и занимает на рынке дополнительные средства. Такие заимствования помогают балансировать доходы и расходы, финансировать различные социальные нужды, федеральные инвестиционные проекты и т. п. Основные параметры выпуска гособлигаций обычно заложены в бюджет. Но, в отличие от годового или тем более трехлетнего бюджета, план аукционов по размещению ОФЗ обычно объявляется на предстоящий квартал, что позволяет распоряжаться ликвидностью более оперативно.
Если говорить о масштабах, то на 2019 год запланировано занять на рынке 2.4 трлн рублей (41 млрд в неделю). Доля нерезидентов на аукционах постепенно снижается, но держится на уровне 30-40%. В 2018 заявленный Минфином объем заимствований был реализован лишь на 60%. Размещениям помешали санкции, удешевление нефти, повышение ставки ЦБ, волатильность рублевых инструментов. Выходить с предложением на такой рынок – означает заведомо привлекать слишком дорогую ликвидность или не найти спроса со стороны инвесторов. Из-за этого откладывают выпуски долговых бумаг и корпоративные эмитенты. В результате российские компании сделали на 31% меньше заимствований, чем годом ранее. Это негативно сказывается на рынке в целом.
Как и в случае с обычным аукционом, торги могут быть как успешными для продавца, так и провальными. В случае если цена, в силу сложившихся рыночных условий, не устраивает продавца, он отзывает свою заявку. Например, участники торгов оценили риски высоко и запросили чересчур большую доходность по купону. Примеры таких несостоявшихся аукционов наблюдались, например, во второй половине 2018. Еще больше было случаев, когда инвесторы выкупали только часть предлагаемого объема. Такой аукцион обычно признается состоявшимся, но оценивается как неудачный.
Чем больше спрос, меньше дисконт и ниже ставка купона ОФЗ, тем лучше для курса рубля и кредитного рейтинга РФ. Последний, в свою очередь, проецируется на рейтинги регионов и крупных компаний, особенно связанных с государством. Удачно проведенный аукцион – позитивный сигнал для корпоративных эмитентов. Используя благоприятный момент, они могут выгодно разместить выпуски своих рублевых облигаций.
Наоборот, отмена аукциона, низкий объем спроса, высокая ставка доходности – первые приметы ухудшения ситуации и плохой знак для Правительства, Центрального банка и для инвесторов. При этом инвестор, анализируя ситуацию, необязательно должен быть участником торгов. Хорошие или плохие результаты аукциона неизбежно сказываются на других российских активах, которые имеются в его портфеле.
Индекс RGBI: как его использовать
Что нужно знать про индекс гособлигаций RGBI
Есть и обратная зависимость: не только результаты аукционов влияют на рынок, но и наоборот. Пример: на успешное размещение начала 2019 года воздействовали сразу несколько совпавших по времени факторов:
Сыграл свою роль и тактический выбор Минфина в пользу 5-летней дюрации облигаций. Риск по таким бумагам ниже, чем по более распространенным 10-леткам. При столь благоприятной конъюнктуре выпуски были размещены практически без премии к рынку и полностью выкуплены.
В 2019 году Минфин начал практиковать аукционы без заявленного объема предложения. То есть, «сколько будут готовы купить, столько и продадим». Но сделано это было не для того, чтобы стимулировать спрос. Этому научил опыт провальных аукционов 2018 года, когда нерезиденты уходили с рынка из-за санкций. Если лимит выпуска заранее не объявлен, на рынок не давит негативное впечатление от невыкупленных объемов. Иными словами, если нет выраженной в цифрах цели, то нет и провала при её достижении.
Имеется и другое тактическое соображение. Когда инвесторы видят большой объем предложения, они запрашивают большую премию. Если объем заранее неизвестен, манипулировать ставками им становится сложнее. Конечно, это даст лишь временный эффект. Как только инвесторы поймут, что предложение Минфина в действительности безлимитно, они не будут спешить делать покупки «здесь и сейчас».
Как работает схема аукциона ценных бумаг
За эмиссию государственных ценных бумаг отвечает Правительство в лице Минфина. Первичное размещение проводится в форме аукциона на специальной секции Московской биржи. Любой желающий может ознакомиться с планом выпусков, которые проводятся еженедельно по средам (график на сайте Минфина). Полная информация об аукционах доступна по этой ссылке.
Облигации Беларуси: перспективы и риски
Как я инвестировал в облигации Беларуси
В каждом сообщении на сайте подробно расписываются параметры выпуска, регламент торгов, механизм подачи заявок. Там же можно ознакомиться с результатами последнего проведенного и всех предыдущих аукционов:
Каждую неделю выставляется 2-4 выпуска ОФЗ с разными сроками погашения. По срокам преобладают 10-летние облигации со стандартным номиналом 1000 руб. Объем выпуска обычно составляет от 5 до 50 млрд руб. Купон может быть как постоянным, так и переменным (ОФЗ-ПК). В сообщениях на сайте объявляется ставка переменного купона перед очередной выплатой. Номинал может быть фиксированным или индексируемым (зависит от индекса потребительских цен, ОФЗ-ИН). Пример отчета по результатам размещения выпусков с портала Минфина:
За день до начала аукциона на сайте Мосбиржи выходит пресс-релиз. В нем объявляются окончательно согласованные условия завтрашних торгов, а также утвержденный регламент подачи заявок. В целом все происходит как на обычном аукционе, с той разницей, что продается не антиквариат, а ценные бумаги:
Биржа принимает от инвесторов 2 типа заявок:
Может ли частный инвестор участвовать в аукционе?
Аукционы ОФЗ – предмет пристального внимания со стороны аналитиков и крупных биржевых игроков. Результаты размещения непосредственно влияют на оценку состояния экономики, наличия в ней рисков кризиса или рецессии, внешних санкций, политической стабильности и т. д. Успешность аукциона определяется тремя основными показателями:
Для инвестора аукцион – уникальная возможность получить преимущество при покупке ОФЗ. Участники ждут от него того же, чего ожидают от аукциона по продаже антиквариата: выгодных условий для покупки, которых нет на вторичном рынке. Например, при недостаточном спросе, можно получить повышенную доходность. Потом, под влиянием рыночной конъюнктуры, ставка купона выровняется и уже не будет столь привлекательной.
Доступ к участию в аукционе можно получить обычным способом – через своего брокера (инвестиционная компания или банк). Но, поскольку сам брокер оперирует на аукционах крупными лотами, ему невыгодно нести операционные издержки на обслуживании мелких розничных клиентов. Услуга допуска к аукционам не рекламируется на брокерских сайтах и для разговора на эту тему требуется звонок или персональный визит. Если ваш депозит составляет менее 10-15 млн руб., лучше поискать выгодные предложения на вторичном рынке. Главные игроки аукционного рынка – институциональные или крупные частные инвесторы.
Риски облигаций для долгосрочного инвестора
Какие риски облигаций нужно иметь в виду
Интерес розничного инвестора с небольшим капиталом должен сосредоточиться в первую очередь на мониторинге аукционов ОФЗ. Их планы и результаты проведения – важный индикатор состояния рынка, помогающий прогнозировать курс рубля, динамику ставок, тенденции на вторичном рынке облигаций как государственных и муниципальных, так и корпоративных. Если у кого-то есть личный опыт участия в аукционах Минфина – делитесь в комментариях к статье.
Стоит ли вкладываться в облигации федерального займа?
Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.
Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?
Андрей, ОФЗ — один из самых надежных способов вложить деньги. Даже в случае санкций против российского госдолга с вашими инвестициями вряд ли случится что-то плохое. Объясняю, почему ОФЗ можно доверять, но сначала напомню, что это.
Что такое ОФЗ
Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.
Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.
Виды ОФЗ
У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.
С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.
С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.
С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.
Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.
Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.
Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.
По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.
Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.
При этом из-за временного снижения цены ОФЗ их доходность к погашению повысилась на 0,4—0,5 процентного пункта. Это значит, что в апреле можно было купить ОФЗ чуть выгоднее обычного: цена бумаг была меньше, а номинал и купонные выплаты не менялись.
Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.
Как купить
Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.
Можно не покупать отдельные ОФЗ, а инвестировать сразу в целую корзину таких бумаг. Для этого можно купить акции биржевого ПИФа с обозначением SBGB, в составе которого почти 20 разных ОФЗ.
Какие ОФЗ выбрать
Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.
Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.
Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.
Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.
В итоге: плюсы и минусы
Вложение денег в ОФЗ через российского брокера — это вполне безопасный вариант инвестиций. Даже если США введут санкции против российского госдолга, ОФЗ не исчезнут, купоны по ним поступят на ваш счёт, номинал будет погашен в свой срок.
Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.
Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.
Как проходят аукционы Минфина по ОФЗ и зачем инвестору следить за ними
Как проходят аукционы Минфина по размещению ОФЗ и какую информацию можно получить из его итогов расскажем в данном обзоре.
Продажа государственных долговых бумаг инвесторам может преследовать различные цели. За счет привлеченных средств покрывается дефицит бюджета, финансируются государственные инвестпрограммы и проекты.
В России управление госдолгом осуществляется Правительством, которое устанавливает предельные объемы госдолга на очередной финансовый год, утверждает генеральные условия эмиссии и обращения государственных долговых бумаг, а также принимает другие ключевые решения по этому вопросу. А вот непосредственно эмиссию и обслуживание выпусков гособлигаций осуществляет от своего лица Министерство финансов, привлекая в качестве генерального агента Банк России.
Объемы планируемых заимствований регулярно публикуются на официальном сайте Минфина и доступны для ознакомления всем желающим. Непосредственно само первичное размещение ОФЗ происходит посредством аукционов, которые в плановом режиме проводятся на еженедельной основе каждую среду.
Форма проведения в виде аукциона позволяет оценить реальную конъюнктуру рынка и понять, под какую доходность инвесторы готовы кредитовать государство. Высокий уровень спроса позволяет государству рассчитывать при следующем размещении на более низкий процент по займам, в то время как низкий спрос, напротив, говорит о необходимости дать инвестором большую доходность или дождаться более подходящей рыночной ситуации.
Кто участвует в аукционах Минфина
Покупателями долговых бумаг на первичном рынке в основном выступают крупные институциональные и частные инвесторы, которые в силу размера капитала не могут без потерь в доходности купить бумаги на вторичном рынке. Также инвесторы могут ожидать, что из-за низкого спроса на аукционе удастся получить более выгодные условия, чем на вторичном рынке.
Теоретически, принять участие в аукционе может любой желающий. Однако на практике брокеры и банки, предоставляющие клиентам доступ к аукционам Минфина, могут устанавливать определенные ограничения по минимальному размеру капитала или предоставлять такую услугу только отдельной категории клиентов.
Для рядового частного инвестора, объем инвестиций которого не превышает 20-30 млн руб., ликвидности в большинстве выпусков ОФЗ вполне хватит, чтобы приобрести бумаги на вторичном рынке. Если же вы оперируете более существенными суммами или рассчитываете на большую доходность, можете обратиться к своему брокеру для участия в аукционе.
Как проходит аукцион
Проводится аукцион через специальную торговую систему на базе инфраструктуры Мосбиржи. Там же на сайте биржи за день до аукциона публикуется пресс-релиз, где указаны выпуски предлагаемых на аукционе бумаг, время подачи заявок и другие особенности. Как правило, Минфин предлагает на аукционах два или три выпуска ОФЗ с разными сроками погашения.
Участники аукциона могут подавать два типа заявок: конкурентные и неконкурентные. Конкурентные заявки исполняются исключительно по цене, указанной в заявке, и могут быть полностью или частично не удовлетворены эмитентом. Неконкурентные заявки удовлетворяются по средневзвешенной цене аукциона при наличии предложения.
Зачем аналитики следят за аукционами Минфина
По итогам аукциона биржа публикует итоги. На основании средневзвешенной доходности, сформировавшейся на аукционе, участники рынка оценивают справедливую доходность по бумагам и общие сентимент на рынке.
Существенное превышение спроса над объемом размещения или дисконт в доходности аукциона по сравнению с ценой на вторичном рынке — эти факторы говорят о высоком спросе и возможном снижении доходности по бумагам в будущем. Имеет значение и то, на бумаги с каким сроком погашения спрос оказался выше.
Напротив, если выпуск был размещен не полностью, размещен с премией по доходности или аукцион вообще был отменен, то это явный сигнал для рынка о том, что спрос на бумаги низкий, и справедливая доходность на рынке может быть выше, чем предлагаемая государством.
Галактионов Игорь
БКС Брокер
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Сохраняем лидирующую динамику, возглавив мировое ралли
Лидеры падения ноября. Какие бумаги все еще перепроданы
Две бумаги, выигрывающие от более быстрого сокращения QE
Каким будет курс доллара в конце года
Акции VEON теперь на Мосбирже. Разбор эмитента
Высокие дивиденды в валюте с отсечками до Нового года
В лидеры по оборотам на СПБ вышли акции, обвалившиеся на 60%
Почему акции Apple держатся огурчиком на штормовом рынке
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.
Чем порадовал Минфин на сегодняшнем аукционе ОФЗ
1 декабря Минфин, после отмены прошлого аукциона, предложил только облигации с фиксированным купоном: семилетние ОФЗ 26237 и пятнадцатилетние ОФЗ 26240, в объеме 20 млрд руб. каждые.
В этот раз Минфин отказался от предложения бумаг с индексируемым номиналом, которые не пользовались спросом на предыдущем аукционе.
О размещение конкретных бумаг Министерство финансов сообщило 30 ноября, поэтому рынок заблаговременно надавил на котировки этих бумаг, запрашивая большую доходность. Вчерашняя торговая сессия для них закрылась ниже открытия торгов, тогда как по другим облигациям с фиксированным купоном, торги преимущественно закрылись выше уровней открытия. Во вторник ОФЗ 26240 торговались под доходность в 8,33% годовых, а ОФЗ 26237 под доходность в 8,51%, что сопоставимо с сегодняшними уровнями.
ОФЗ 26237 сегодня были размещены в полном объеме при переспросе более, чем в два раза с доходностью по цене отсечения в 8,56% годовых, которая превышает немного рыночную, указывая на привлекательность участия в первичном размещении.
ОФЗ 26240 были размещены Минфин в условиях пониженного спроса и из планируемых 20 млрд руб. размещение было осуществлено только на 13,15 млрд руб., с доходностью по цене отсечения в 8,38% годовых. Более дальний выпуск дает меньшую доходность из-за ожидания рынком более низкой ставки Центробанка, соответствующей дальнему концу кривой доходности.
Классы ОФЗ с переменным купоном, а также с индексируемым номиналом демонстрируют значительно большую стабильность биржевых котировок относительно класса с фиксированным купоном. Что обусловлено большей чувствительностью последних к изменению ставки Центробанка. Которая будет пересматриваться с текущих 7,5% на заседание 17 декабря 2021 г.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на вопросы журналистов на форуме «Россия зовет» по поводу изменения ставки на ближайшем заседании, ответила, что рассматривается диапазон от нуля до 100 базисных пунктов. Таким образом результат в 8,5% вполне реалистичен. Стоит отметить «ястребиную» вчерашнюю риторику от главы ФРС США Джерома Пауэлла.
Всего Министерство финансов в декабре планирует провести 4 аукциона, с предложением ОФЗ со сроком погашения: до 5 лет — на 50 млрд руб., от 5 до 10 лет — на 250 млрд руб., от 10 лет — на 220 млрд руб.
БКС Мир инвестиций
Последние новости
Рекомендованные новости
Итоги торгов. Сохраняем лидирующую динамику, возглавив мировое ралли
Лидеры падения ноября. Какие бумаги все еще перепроданы
Две бумаги, выигрывающие от более быстрого сокращения QE
Каким будет курс доллара в конце года
Акции VEON теперь на Мосбирже. Разбор эмитента
Высокие дивиденды в валюте с отсечками до Нового года
В лидеры по оборотам на СПБ вышли акции, обвалившиеся на 60%
Почему акции Apple держатся огурчиком на штормовом рынке
Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru
* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.
Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.
Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.